近日，揚子江船業(yè)(控股）有限公司（以下簡稱揚子江）發(fā)布了其2017年全年財務(wù)報告。
根據(jù)報告顯示，2017年Q4該公司錄得收入近64億人民幣，相較于上一年同期約55億人民幣上漲15%，2017年Q4同期錄得凈利潤約為6.78億人民幣，較上一年同期上漲12%。
2017財年全年收入約為192億人民幣，同比上漲27%！更是錄得29億人民幣的凈利，同比上漲67%！報告期內(nèi)交付船舶數(shù)量為33艘，2016年為36 艘。全年接單量共計74艘、總價值為21億美元，是2016年的兩倍以上。
截至報告期止的2017年12月31日，揚子江手握123艘船舶訂單，價值約為47億美元，訂單數(shù)量中國船廠排名第一，世界排名第三。
盡管揚子江船業(yè)業(yè)績表現(xiàn)搶眼，但是華僑永亨銀行IOCBC.COM在其最近一期市場分析報告中指出：核心造船業(yè)務(wù)仍然面臨挑戰(zhàn)。
華僑永亨表示，“揚子江手握的123艘新船訂單當(dāng)中，我們預(yù)計只有40艘訂單是有利可圖的，其余的新船訂單在盈利方面將面臨一定的挑戰(zhàn)。”剩余的83艘新船訂單當(dāng)中，20艘沒有預(yù)留準備金，而另外的63艘在去年第四季度因為建造合同的可預(yù)見損失預(yù)留了準備金?？傆嬵A(yù)留金額約為12.03億元。華僑永亨表示，這一批訂單大多是正在2016-2017年人民幣較弱以及鋼材價格相對較低的時候鎖定的。分別是RMB/USD 6.15 與RMB4,700/ton。
事實上眾盟航運智庫最近一期中國新造船價格指數(shù)【第128期】報告中也指出，匯率和原材料價格的上漲已經(jīng)吞噬了一大塊船廠的利潤，而中國船廠普遍不習(xí)慣用金融衍生品來管理價格風(fēng)險 ，所以價格上升與船廠獲得的實際利潤不成比例。2017年2月至2018年2月，人民幣兌美元的匯率升幅高達8%，而中國新造船價格指數(shù)CNPI的升幅只有2%，升幅最大的CNDPI為7%，勉強跟上匯率的升幅。跑贏匯率的只有個別船型：比如：本期靈便型船價格指數(shù)報2224萬美元，同比上升17%；但由于2017年7月開始價格指數(shù)基于三類排放，去除這一因素后的升幅只有10%，勉強跑贏匯率升值速度。但若考慮到目前的船用鋼板價格比一年前大約有16-17%的增幅，船廠的利潤空間可想而知。
華僑永亨銀行認為，“考慮到造船業(yè)務(wù)的運營環(huán)境仍然很艱難，我們將市凈率p/b降低到0.9倍，而我們基于公允價值估計的調(diào)降至1.49美元。基于公允價值估計SOTP調(diào)降至S$1.49。”
