在韓國國民年金公團（NPS）點頭后，大宇造船的主要債券持有人以高票批準了由韓國產業(yè)銀行（KDB）等債權人提出的債務調整方案，大宇造船終于涉險過關。雖然避免法院接管，但大宇造船未來命運依然充滿不確定性。
債券持有人最終接受債務調整方案
大宇造船債券持有人在4月17日和4月18日召開了會議，經過連續(xù)兩天的會議，最終接受債務調整方案。雖然債務調整方案已經得到了債券持有人的同意，但大宇造船在未來兩個月預計仍將面臨約1.5萬億韓元的資金短缺?？紤]到這一點，以韓國產業(yè)銀行為首的債權人將從5月開始為大宇造船提供巨額現金，而債轉股方案有望在6月完成。
這些債券持有人擁有大宇造船約1.3萬億韓元（約合11.3億美元）債務，根據救援方案，大宇造船一半債務將轉成股份，其余50%債務延期3年償還。韓國產業(yè)銀行及韓國進出口銀行將注資2.9萬億韓元，讓公司得以繼續(xù)營運。
這是韓國產業(yè)銀行和韓國進出口銀行為大宇造船提供的第二輪援助計劃，價值6.7萬億韓元（約合59.8億美元）。根據這一計劃，如果貸款方和債券持有人同意以大宇造船2.9萬億韓元的債務換取新股份，大宇造船將能夠獲得2.9萬億韓元的新貸款。援助計劃還包括為9000億韓元的無抵押貸款提供3至5年的債務寬限期。
目前，大宇造船的債務調整方案還需要得到商業(yè)票據持有人的同意。這些商業(yè)票據持有人擁有大宇造船約2000億韓元的商業(yè)票據，預計將在本周做出決定，觀察人士認為商業(yè)票據持有人將會支持債務調整方案。
大宇造船未來的命運依然充滿不確定性
雖然大宇造船暫時避免了法院接管，但業(yè)內觀察人士指出，大宇造船未來的命運依然充滿不確定性，很大程度上將取決于其自救措施的執(zhí)行情況以及接單量。韓國產業(yè)銀行稱，大宇造船結構調整的下一個目標是縮小規(guī)模，最終由韓國國內企業(yè)收購。
韓國產業(yè)銀行會長李東杰表示，大宇造船未來結構調整的目標是通過縮小規(guī)模來推進企業(yè)兼并收購。他指出，大宇造船將減少海工裝備業(yè)務、專注于擁有全球領先技術力的LNG船和特種船市場，明年銷售額將從去年的約13萬億韓元縮減至約7萬億韓元，企業(yè)規(guī)模也將逐步縮小到能夠被韓國國內其他船企收購的程度。
盡管大宇造船似乎已經避免了最糟糕的局面，然而，未來大宇造船自救措施的執(zhí)行可能將面臨越來越大的壓力。大宇造船需要在2018年年底之前完成其承諾的5.3萬億韓元自救計劃，作為計劃的一部分，大宇造船已經通過出售非核心資產和裁員來募集了1.8萬億韓元。
目前，大宇造船還需要完成剩余3.5萬億韓元的自救措施。不過，大宇造船首席執(zhí)行官鄭圣立之前曾表示，大宇造船已經出售了全部可以用于出售的資產。
另外，大宇造船工會近日接受了債權人提出的降薪要求。按照債權人的要求，大宇造船需要裁員1000人，并將人事費用削減25%。
元大證券的分析師指出，憑借債務調整和新的注資，大宇造船將能在未來一段時間內繼續(xù)存活，然而，根據市場狀況，大宇造船可能會面臨新一輪流動性短缺危機。
去年，大宇造船接單量僅為15億美元，相當于其年度接單目標的10%左右。Hyundai Research Institute的分析師稱，今年，新船訂單量預計將有所增加，但考慮到難以解決的供給過剩問題和其他市場不確定性，新造船市場不大可能出現任何真正意義上的復蘇。
此前，大宇造船曾表示，今年將有望扭虧為盈，其業(yè)務組合主要由LNG船和其他特種船組成，大部分虧本的海工裝備項目已經完成。截止2月底，大宇造船手持訂單量共計108艘，其中50艘為LNG-FSRU。
大宇造船首席執(zhí)行官鄭圣立同樣向投資人承諾，今年大宇造船能夠扭虧為盈。去年，大宇造船營業(yè)虧損1.61萬億韓元、凈虧損2.71萬億韓元；2015年大宇造船營業(yè)虧損2.94萬億韓元，凈虧損3.3萬億韓元。
